Roky před vypuknutím obchodních válek a zavedením cel si Čína díky سيطرة zajistila průmyslovou dominanci v dodavatelském řetězci vzácných zemin – tato strategická realita donutila Spojené státy a jejich spojence k tomu, aby dnes přislíbili více než 8,5 miliardy dolarů ve snaze znovu získat kontrolu nad tímto klíčovým odvětvím.

Během posledních dvou desetiletí, s růstem globální výroby, zpracování vzácných zemin postupně mizelo ze západních dodavatelských řetězců kvůli vysokým kapitálovým nákladům, technické složitosti a omezené krátkodobé ziskovosti. Čína si však udržela a systematicky rozšiřovala své kapacity, zatímco ostatní se stahovaly.

Libby Sterenheimová, generální ředitelka společnosti REE Alloys, uvedla, že Čína nezískala jen díky těžbě, ale také díky plně integrovanému budování celého ekosystému – separace, rafinace, výroby kovů a výroby magnetů. Jakmile ostatní sektor opustili, kontrola se fakticky stala nespornou.

Dodala, že Severní Amerika ztratila kontrolu nad nejdůležitější fází: přeměnou oxidů na použitelné kovy a slitiny. Podle Sterenheimové je její společnost v současné době jedinou v Severní Americe, která je schopna rafinovat těžké kovy vzácných zemin a vyrábět slitiny a magnety, zatímco konkurence je od komerční výroby vzdálena ještě roky.

Skutečné úzké místo: Konverze

Aby se materiály vzácných zemin daly použít v motorech, magnetech a obranných systémech, musí být přeměněny na kovy a slitiny. Tato fáze – spíše než samotná těžba – určuje, kdo skutečně ovládá dodavatelský řetězec.

Společnost REE Alloys spolupracuje se Saskatchewanskou výzkumnou radou na obnově konverzní kapacity v Severní Americe, což umožňuje, aby materiály zůstaly v západních dodavatelských řetězcích, dokud se nestanou hotovými produkty připravenými pro obranu.

Společnost také podepsala dlouhodobou nezávaznou smlouvu o dodávkách se skupinou Altyn, která je spojena s projektem Kokbulak v Kazachstánu, kde se ze stávajících železnorudných provozů těží materiály obsahující vzácné zeminy – včetně dysprosia a terbia.

Zařízení a obranná výroba v Ohiu

Společnost provozuje závod v Euclidu v Ohiu, který popisuje jako jediný závod průmyslového rozsahu v Severní Americe schopný přeměňovat těžké materiály vzácných zemin na kovy a slitiny. Závod již vyrábí specializované materiály pro klienty americké vlády.

K tomuto vývoji dochází v době, kdy nová americká nařízení, která mají vstoupit v platnost v roce 2027, mají omezit používání čínských materiálů vzácných zemin v obranných programech a ve federálně podporované výrobě.

Oficiální reakce USA

Washington tento týden jednal se spojeneckými zeměmi o omezení čínského vlivu na kritické dodavatelské řetězce nerostných surovin, což odráží posun od průmyslové konkurence k prioritám národní bezpečnosti.

Čína již využila vývozních omezení jako prostředek. Koncem roku 2025 zavedla přímý zákaz vývozu určitých materiálů a technologií zpracování spojených s vojenským využitím. Dříve, v roce 2010, Čína omezila vývoz do Japonska během diplomatického sporu, což způsobilo závažné narušení dodávek.

V reakci na to americké ministerstvo obrany aktivovalo orgány podle zákona o obranné výrobě na podporu domácího zpracování a investovalo do společností, jako je MP Materials, s cílem rozšířit místní produkci kovů a magnetů.

Americká vláda rovněž zahájila iniciativu v hodnotě 12 miliard dolarů na vybudování strategické rezervy kritických minerálů, včetně prvků vzácných zemin, lithia, niklu a kobaltu, s cílem snížit závislost na Číně a zajistit dodávky pro obranný sektor a sektor pokročilých technologií.

Závod s časem

Zatímco vládní opatření pokračují prostřednictvím politických kanálů a dlouhodobých projektů, společnost REE Alloys tvrdí, že již působí v nejcitlivější fázi řetězce – přeměně na kovy a slitiny – kde leží skutečná kontrola.

Podle společnosti vyžaduje výstavba podobných zařízení roky povolování, financování a kvalifikace s klienty z oblasti obrany, což krátkodobou konkurenci téměř znemožňuje.

Ceny mědi ve čtvrtečním obchodování mírně klesly, čímž se mírně odtáhly od včerejších zisků, které byly podpořeny fundamentálními ukazateli nabídky a poptávky, rostoucími obavami z cel a slabým americkým dolarem. I přes mírný pokles je měď na cestě k sedmému měsíčnímu růstu v řadě – nejdelšímu růstu za 15 let.

Ceny dosáhly rekordního maxima 29. ledna. Ačkoli poté mírně poklesly, několik faktorů od té doby oživilo volatilitu a nejistotu na trhu.

Mezi tyto faktory patřilo sezónní zpomalení obchodování s obecnými kovy během čínského lunárního Nového roku, kdy se obvykle zpomaluje výrobní a stavební aktivita, což vedlo k dočasnému poklesu poptávky po průmyslových komoditách.

Vzhledem k tomu, že Čína je největším světovým spotřebitelem mědi, slabší aktivita v klíčových průmyslových odvětvích v posledních týdnech negativně ovlivnila ceny.

Rozhodnutí Nejvyššího soudu USA a změny cel

Koncem minulého týdne Nejvyšší soud USA rozhodl o zrušení globálních cel zavedených prezidentem Donaldem Trumpem v roce 2025.

I když toto rozhodnutí neovlivnilo stávající 50% cla na dovoz surové mědi z USA, ovlivnilo cla na jiné zboží ze zemí, jako je Čína a Indie.

V případě Číny se očekává pokles cel z 32 % na 24 %, což by mohlo podpořit průmyslovou poptávku. Na globálních trzích však nadále panuje nejistota.

Po vynesení rozsudku Trump oznámil znovuzavedení 10% cel s využitím alternativních mechanismů a později je zvýšil na 15% s možností jejich ponechání v platnosti až 150 dní, než požádá Kongres o prodloužení. Tento krok může narazit na politický odpor před listopadovými volbami do poloviny volebního období.

Dopad na trh a dynamika nabídky a poptávky

Nejistota zvýšila spekulace, že by cla na měď mohla být prodloužena dříve, než se očekávalo, což by mohlo urychlit zavedení cla na rafinované měděné výrobky.

Když americká administrativa v srpnu 2025 poprvé zavedla cla na měď, naznačila, že cla na rafinované produkty nebudou zavedena před rokem 2027 nebo 2028.

Cenové pohyby

Nedávné zisky byly taženy kombinací doplňování zásob v Číně, obavami z cel a slabším americkým dolarem. Ceny na Londýnské burze kovů v úterý vzrostly o 2,8 % na 13 228 dolarů za metrickou tunu a v americkém obchodování se vrátily nad 6 dolarů za libru.

Ceny se zvýšily i na šanghajském trhu s kovy, kde referenční cena katodové mědi ve středu vzrostla o 119,77 USD za metrickou tunu na 13 104,73 USD.

Nicméně v dnešní americké seanci květnové futures kontrakty na měď klesly o 0,4 % na 6,01 dolaru za libru do 15:47 GMT.

Trh s kryptoměnami ve středu zaznamenal široké oživení, vedené silným růstem Bitcoinu, který posunul toto digitální aktivum zpět k úrovni 70 000 dolarů – cenové zóně, která od své ztráty začátkem tohoto měsíce fungovala jako pevný odpor.

Bitcoin během seance vzrostl o přibližně 8 % a dynamika se rozšířila na celý trh. Ethereum získalo 12 %, XRP vzrostl zhruba o 8 % a Solana vyskočila o 13 %, což odráží obnovenou chuť riskovat napříč digitálními aktivy.

Blíží se 70 000 dolarům, altcoiny překonávají očekávání

Tržní experti se domnívají, že oživení může být z velké části způsobeno aktivitou typu „buy-the-drop“ po delším období slabosti. Caroline Mauron, spoluzakladatelka Orbit Markets, uvedla, že vzestupný pohyb pravděpodobně odráží silné hledání výhodných nabídek po nedávném výprodeji.

Dodala, že rozhodující návrat Bitcoinu nad hranici 70 000 dolarů by mohl změnit širší tržní narativ a pomoci obnovit důvěru po týdnech tlaku.

Nedávné obchodní vzorce také naznačují změnu v postavení investorů. Zatímco poptávka po kryptoměnách v USA v posledních týdnech poklesla, zdá se, že kapitál se nyní směřuje k altcoinům, což se odráží v silnějším výkonu Etherea, XRP a Solany ve srovnání s Bitcoinem za posledních 24 hodin.

Daniel Rees-Faria, generální ředitel společnosti Zerostack, poznamenal, že Bitcoin se stále častěji obchoduje v kontextu širšího finančního systému a vysvětlil, že zpřísňující se podmínky likvidity často vedou k vyšší volatilitě. V takovém prostředí se aktiva jako Solana – která popsal jako aktiva generující „reálný výnos“ – mohou ukázat jako odolnější než tokeny, které se dříve spoléhaly hlavně na hybnou sílu.

Formuje se tržní dno?

Navzdory oživení někteří analytici varují před tím, aby se na něj pohlíželo jako na definitivní bod zlomu. Alex Kuptsikevich, hlavní tržní analytik společnosti FXPro, přirovnal současné prostředí k roku 2022, kdy po prudkém poklesu následovalo prodloužené období bočního pohybu, než došlo k udržitelnému oživení.

Poznamenal, že zotavení Bitcoinu po poklesu v roce 2022 trvalo více než rok, než překonalo předchozí maxima, což naznačuje, že trpělivost může být opět zapotřebí.

Alex Thorn, vedoucí výzkumu ve společnosti Galaxy Digital, nabídl vyváženější pohled a argumentoval, že nejzávažnější fáze tlaku na pokles již může být za trhem.

Mezi podpůrnými signály vyzdvihl:

• Bitcoin se obchoduje poblíž svého 200týdenního klouzavého průměru, což je historicky významná technická úroveň.

• Cena se blíží své „realizované ceně“, která odráží průměrný nákladový základ pro držitele.

• Více než polovina zásob v oběhu je v současné době držena se ztrátou.

• Index relativní síly dosahuje úrovní často spojovaných s kapitulací.

• Více indikátorů na řetězci naznačujících potenciální vytvoření tržního dna.

Thorn i přesto varoval, že vývoj dna na trhu obvykle trvá nějakou dobu a je možné i delší období bočního pohybu. Poznamenal také, že jakékoli oslabení akciových trhů by mohlo obnovit tlak na digitální aktiva, zejména bez silného katalyzátoru, který by spustil trvalý růst.

Ceny ropy ve čtvrtek klesly poté, co zásoby ropy v USA zaznamenaly největší nárůst za tři roky, a to spolu se známkami slabosti na fyzickém trhu, jelikož obchodníci zvažovali, zda by rozhovory mezi Spojenými státy a Íránem mohly zabránit vojenskému konfliktu, který by mohl ohrozit dodávky.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 10:21 GMT na 70,03 USD za barel, což představuje pokles o 82 centů neboli 1,16 %. Americká ropa West Texas Intermediate klesla na 64,63 USD za barel, což představuje ztrátu 79 centů neboli 1,2 %.

Prudký nárůst zásob v USA

Data amerického Úřadu pro energetické informace (EIA) ukázala, že zásoby ropy v USA minulý týden vzrostly o 16 milionů barelů, což je největší týdenní nárůst za poslední tři roky, což vytváří přímý tlak na ceny.

Giovanni Staunovo, analytik společnosti UBS, uvedl, že slabost fyzického trhu v Severním moři zatěžuje ceny a poznamenal, že trhy bedlivě sledují výsledek třetího kola rozhovorů mezi USA a Íránem, které je naplánováno na čtvrtek. Fyzický trh v Severním moři slouží jako cenový benchmark pro futures kontrakty na ropu Brent.

Navzdory nedávnému poklesu zůstávají ceny ropy od začátku roku 2026 o 15 % vyšší, jelikož obavy z vojenské eskalace mezi Washingtonem a Teheránem převážily nad očekáváními potenciálního přebytku nabídky.

Diplomatický a vojenský vývoj

Americký vyslanec Steve Witkoff a Jared Kushner se mají v Ženevě setkat s íránskou delegací.

Ceny ropy Brent v pondělí dosáhly nejvyšší úrovně od 31. července poté, co Washington zvýšil svou vojenskou přítomnost na Blízkém východě, aby donutil Írán k jednáním zaměřeným na ukončení jeho jaderného a raketového programu.

Jakýkoli dlouhodobý konflikt by ohrozil dodávky z Íránu – třetího největšího producenta OPEC – a také export z dalších zemí v regionu.

Kroky OPEC+ a plány Saúdské Arábie

Zdroje obeznámené s touto záležitostí uvedly, že OPEC+ by mohl v dubnu zvážit zvýšení produkce o přibližně 137 000 barelů denně, a to v rámci přípravy na vrchol letní poptávky a s cílem využít cenové podpory dané geopolitickým napětím.

Jiné zdroje naznačily, že Saúdská Arábie zvyšuje produkci a vývoz ropy v rámci krizového plánu pro případ, že by potenciální útok USA na Írán narušil dodávky ropy z Blízkého východu.

Riziková prémie

Analytici společnosti ING uvedli, že výsledek rozhovorů mezi USA a Íránem o jaderném programu bude klíčový pro určení směru cen. Dodali, že jakákoli konstruktivní dohoda by mohla vést trhy ke snížení rizikové prémie odhadované na zhruba 10 dolarů za barel, která je podle nich v současnosti zahrnuta do ceny ropných trhů.